关税缓和背景下的股市走势分析2025/5/222025年股市行情预测最新

　　2025年05月20日，华宝证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，中美关税缓和助推市场回暖，A股美股短期阻力增加。

　　报告摘要如下： 投资要点 在本周初的中美经贸会谈声明公布后，关税减缓幅度超预期，海内外权益市场均收获较强正向刺激力量。其中A股在接近前期高点后，分歧相对较大些，市场仍担忧关税对于基本面的影响，在中美经贸会谈声明公布后第二个交易日呈现出高开低走的态势，同时上证综指接近3400点位后，同样受到一定阻力，市场难以持续突破。海外美股方面表现较为强势，关税的缓解大幅释放市场担忧，市场风险偏好进一步提升，在消化相关利好后，也受到一定阻力，但表现相对坚挺，本周交易日均收涨。 量化策略配置观点： 股基增强策略常青低波策略海外权益策略A股方面，在受到4月份以来美国关税等因素影响下跌后，随着大部分冲击得到消化，以及中美贸易谈判的开启并初获成果，市场朝着修复的方向发展，上证综指等指数也回升至前一个短期高点附近，短期市场分歧增加且进一步上行阻力增加。但考虑到风险因素持续朝着缓解的方向发展，以及中长期对于A股权益市场的乐观判断，在短期的调整后带来的是较好的布局机会。A股工具策略内部，短期内依旧存在波动的行情，叠加考虑到5月7日证监会出台的《推动公募基金高质量发展行动方案》对于权重风格的正向作用，常青低波策略可作为打底配置，但银行等防御风格板块短期内较大的涨幅所带来的潜在风险值得关注，前期超配低波策略的部分，可以逐步切换至更具有进攻性的增强策略中。 海外方面，近期美国关税表态有所放缓，美国谈判意愿增加，首先是英美之间相关协议的达成，再到中美经贸会议达成初步共识，前期造成美股大幅下跌以及市场担忧的风险点在朝着逐步化解的方向发展。对于海外的机会或依旧来源于美国关税态度的进一步缓和，以及在贸易谈判中的进展，对于海外仓位较低的投资者可适当逢低布局。但是短期内谈判进展不确定性、政策不确定性、美元资产不确定性等多方面，海外市场整体或仍保持高波动，短期风险仍需紧密关注，同时当前主要指数已经修复大部分关税冲击，纳指开始逼近年初的震荡区间，获利空间也在缩小，仓位较高的投资者可适当止盈。中长期来看美股基本面和美国经济没有出现较大风险的背景下，我们依旧看好未来美股的反转上行趋势，长期配置价值不变。 权益基金策略方面，常青低波基金策略本周收涨，收益0.405%，超额收益0.174%，在此轮波动行情中，低波策略表现出较强稳健属性。回顾2025年以来的行情，常青低波策略已经表现出较强稳定，符合组合设定特征，2025年2月份后，市场经历了一轮上涨和下跌，期间低波策略能够有效起到降低组合波动的效果。考虑当前经济基本面等仍具有不确定性，以及稳健属性板块有望保持获得低风险偏好的中长线资金的关注，当前依旧值得配置常青低波策略。 股基增强基金策略本周同样收涨，收益0.520%，上涨区间获得更高弹性，超额收益0.288%。当前市场依然处于轮动较快、波动较大时期，对于部分消息面较快速反应，难有持续性较好的风格或者行业，叠加当前市场对于行业内强势的标的更加关注，与组合中部分基金的挖掘低位投资逻辑契合度较低，股基增强策略的超额表现还需等待。随着转暖行情的不断演化，行业内低估公司的性价比有望逐渐显现，股基增强策略有望在此过程中开始逐渐积累超额。 现金增利基金策略本周取得0.030%的收益，优于比较基准中证货币基金指数，超额收益不断累积，策略运行以来累计获得超额收益0.403%。 海外权益配置基金策略本周震荡小幅收涨，录得收益3.422%，近期美股担忧情绪持续升温，对于部分经济数据选择朝着利空方向进行交易，随后近期受到“对等关税”冲击，反制关税进一步打击美股，海外市场持续震荡下行。在关税强硬态度有放缓迹象后，美股有所反弹修复。中长期来看，美国经济未出现显著衰退转向，在人工智能带来上游设备端和下游应用端的增量，其他行业科技公司新品层出不穷，美股有望在快速科技增长以及短期风险事件消化后确定性提高的共同作用下，开启新一轮行情，全球化投资仍具有较强的分散化配置价值。 风险提示：本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。